Curazao, una isla caribeña de apenas 160 mil habitantes, se transformó en las últimas dos décadas en el principal proveedor de licencias para el juego online del mundo.
Emite autorizaciones que no son reconocidas por otros gobiernos y que, de hecho, tampoco habilitan necesariamente a sus titulares para operar dentro de la propia Curazao. Aun así, esas licencias han servido para sostener un mercado de iGaming que mueve miles de millones de dólares a nivel global, en gran parte de manera no regulada en los países donde operan.
Una filtración de documentos de la Curaçao Gaming Authority (CGA) -el organismo que emite las licencias bajo las cuales operan miles de casinos y casas de apuestas online en todo el mundo, incluido Chile- expone por primera vez la estructura societaria y los planes de negocio de cientos de operadores del sector.
La información fue obtenida por un consorcio internacional de periodistas de investigación, que accedió a más de 84.000 documentos y más de 2 terabytes de datos tras agotar otras vías para obtenerlos, motivados por el interés público.
El material incluye información de más de 1.000 empresas de iGaming, además de registros públicos de Malta, Chipre y Gibraltar, jurisdicciones que también licencian este tipo de plataformas.
Los operadores de sitios de apuestas ilegales en Chile
Chile no quedó fuera de la filtración. Cabe recordar que varios fallos judiciales han sostenido en reiteradas ocasiones que la explotación comercial de plataformas de apuestas online es ilegal mientras no exista una habilitación legal específica.
Lo más reciente fue un fallo de la Corte Suprema de 2025, que permitió que finalmente se determinara un protocolo más expedito para el bloqueo de sitios. La última actualización del listado la dio a conocer la Subsecretaría de Telecomunicaciones (Subtel) esta semana.
Pese a la ilegalidad, operadores licenciados en Curazao -y algunos radicados también en Malta- acumulan años de actividad activa en el país, con marcas reconocibles para cualquier usuario que haya visto publicidad de casas de apuestas en redes sociales, medios de comunicación o auspicios a equipos de fútbol.
Entre los documentos filtrados están los planes de negocio presentados por los propios operadores ante la autoridad de Curazao para obtener o renovar sus licencias.
Estos planes detallan, entre otros antecedentes, la identidad de los dueños beneficiarios finales de las empresas matrices, la estructura corporativa que sostiene a cada marca, los proveedores de tecnología y pagos con los que operan -se mencionan adquirentes y proveedores de servicios de pagos (PSP) locales-, y planes de expansión específicos para el mercado latinoamericano, incluyendo nuestro país.
El mercado chileno de apuestas y casino online podría llegar a mover hasta US$3.100 millones anuales, según una estimación de la firma Yield Sec.
En los próximos días, Chócale irá publicando una serie de reportajes a partir de los antecedentes recopilados que representen un interés público sobre el negocio de las apuestas online en Chile.
Gastan hasta un 36% de sus ingresos de juego en marketing
Los documentos también permiten reconstruir ciertos patrones de cómo se estructuran las sociedades detrás de estos casinos online.
En casi todos los casos, la licencia de Curazao queda en manos de una sociedad N.V. cuyo dueño beneficiario final aparece identificado en el plan de negocios, mientras la administración formal se delega a firmas corporativas externas que actúan como representantes locales ante el regulador. Se trata de una arquitectura que se repite en varios de los casos revisados por Chócale.
En materia de gastos, los planes muestran un patrón agresivo en marketing como proporción de los ingresos brutos de juego (GGR). Uno de los operadores proyecta destinar hasta el 36% del GGR a marketing durante su primer año de operación, con una baja gradual hacia el 25% en los años siguientes.
Un ejemplo es la chilena Estelarbet. Según un documento de 2024, proyecta que su inversión publicitaria salte del 8,3% un 29,1% en un solo año, lo que coincide con la incorporación de auspicios a clubes de fútbol de la primera división y los patrocinios a diversos influencers.
Los márgenes de utilidad proyectados, en tanto, varían con fuerza entre un operador y otro. En algunos casos, se proyectan márgenes netos superiores al 50%.
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