El Banco Central anunció este jueves que decidió realizar un nuevo recorte de la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 25 puntos base, con lo que quedará en 5,25%, medida que está en línea con las expectativas que tenía el mercado.
Con esta decisión, la tasa quedará en su menor nivel desde febrero de 2022. Cabe recordar que la TPM llegó a estar en 11,25% entre fines de 2022 y el primer semestre de 2023.
Según el comunicado del ente emisor, el recorte responde a un escenario global complejo. En Estados Unidos, la Reserva Federal inició la baja de tasas con una reducción de 50 puntos base, lo que inicialmente generó expectativas de mayores ajustes.
Sin embargo, estas se revirtieron ante nuevos datos económicos que indicaron “un mayor dinamismo del mercado laboral y una inflación que en el margen superó las expectativas”. China, por su parte, anunció estímulos monetarios y fiscales para contrarrestar el debilitamiento de su economía, con detalles que se conocerán en las próximas semanas.
A nivel global, las tensiones han aumentado debido a la intensificación del conflicto en Medio Oriente, lo que ha impactado los mercados financieros. Las tasas de interés de largo plazo subieron en varios países, y el dólar se apreció frente a otras monedas.
El precio del petróleo subió por la inestabilidad en la región, aunque luego retornó a niveles previos, mientras que el cobre se ha beneficiado por los anuncios de China, “ubicándose por sobre los niveles de la reunión anterior”, dice el comunicado del Banco Central.
En Chile, la economía se ha ajustado a las dinámicas internacionales. Las tasas de interés de largo plazo aumentaron, mientras que el peso se depreció. A nivel de créditos, “las tasas de interés de las colocaciones bancarias de consumo y comerciales” han seguido el descenso de la TPM, aunque el crédito bancario en general sigue débil, especialmente el comercial.
Asimismo, sostiene que la Encuesta de Crédito Bancario del tercer trimestre reveló “condiciones de oferta algo más flexibles en varias categorías de crédito y una demanda que se mantiene acotada”.
En cuanto a la actividad económica interna, los últimos indicadores reflejan estabilidad. En agosto, el Imacec creció 2,3% anual, impulsado por la minería, aunque el resultado mensual ajustado estacionalmente cayó 0,2%. Además, el mercado laboral mostró señales de enfriamiento, con una tasa de desempleo que alcanzó el 8,9% en el trimestre móvil a agosto.
En términos de inflación, el IPC anual bajó a 4,0% en septiembre, levemente por debajo de lo proyectado en el último IPoM, influido principalmente por una caída en los precios de alimentos. La inflación subyacente, que excluye ítems volátiles, se ubicó en 3,8%. Las expectativas inflacionarias han disminuido de forma leve a un año plazo, aunque “a dos años plazo permanecen en 3%”, de acuerdo con la Encuesta de Expectativas Económicas (EEE) y la Encuesta de Operadores Financieros (EOF).
El Banco Central señaló que, si se mantienen los supuestos del escenario central del IPoM de septiembre, la TPM continuará bajando hacia su nivel neutral, “a un ritmo que tomará en cuenta la evolución del escenario macroeconómico y sus implicancias para la trayectoria de la inflación”.
¿Qué es la Tasa de Política Monetaria (TPM)?
La Tasa de Política Monetaria (TPM) es la tasa con la cual el Banco Central le presta dinero a los bancos comerciales, y que incide en el resto de las tasas de interés que se manejan en el sistema financiero.
Se considera que es el principal instrumento de política monetaria, pues ayuda a aminorar el impacto de la inflación. Es determinada por el Consejo del Banco Central durante las Reuniones de Política Monetaria (RPM), que se realizan ocho veces al año.
