Las explicaciones de las AFP a sus afiliados tras la caída de los fondos D y E

"Sabemos lo importante que son tus ahorros previsionales y queremos mantenerte informado sobre ellos" y "Tus ahorros importan" son dos de los mensajes que han enviado las Administradoras de Fondos de Pensión (AFP) a sus afiliados tras conocerse que, entre enero y septiembre de este año, el Fondo E obtuvo una rentabilidad real negativa de 10,39%.

Las siete AFP se dirigieron a sus afiliados -a través de emails- para explicar el retroceso y su posible efecto en las pensiones.

Así, apuntaron al alza de las tasas de interés en el largo plazo y al impacto que esta tuvo en las inversiones de renta rija. "Entre los factores informados se encuentran el conflicto geopolítico con Irán, una inflación más persistente de lo esperado y una mayor fortaleza de la economía y del empleo estadounidense”, informaron desde AFP Capital.

En este contexto, junto con explicar los distintos factores que llevaron a la caída, las administradoras llamaron a evaluar los ahorros con una perspectiva de largo plazo y a no tomar decisiones basadas solo en las rentabilidades recientes.

De la misma forma, señalaron que la caída del saldo no necesariamente se traducirá en una disminución equivalente de la pensión, cuyo cálculo también considera otros elementos.

El papel de las tasas y derivados según las AFP

Según explicaron desde AFP UNO a sus afiliados, los derivados se usan para ajustar la duración de las inversiones y reducir la brecha entre activos y pasivos.

Así, sobre su efecto en los fondos, señalaron que "el efecto de las variaciones de las tasas internacionales sobre estos instrumentos ha sido uno de los factores que ha incidido en el desempeño de los Fondos de Pensiones de la industria”.

Desde AFP Provida, apuntaron a que los derivados vinculados a tasas en dólares se utilizan para apoyar la gestión de largo plazo de los fondos, aunque sus resultados dependen de cómo evolucionen las tasas.

Sobre el efecto de estas en 2026, señalaron que “el fuerte aumento de las tasas produjo un efecto negativo en su rentabilidad durante 2026”. Sin embargo, aseguraron que, durante octubre, los fondos recuperaron parte de las pérdidas.

En este sentido, desde AFP Modelo comentaron que incorporaron derivados porque el mercado local no respondía a todas las necesidades de liquidez y plazo de la cartera. "Este tipo de instrumentos forman parte de las alternativas que permite la normativa vigente", señalaron.

Aun así, confirmaron que pusieron en marcha un "plan gradual para reducir la exposición en los derivados de tasas y, como consecuencia, disminuir los plazos de los instrumentos del portafolio, contemplando márgenes de holgura adicionales a los nuevos límites regulatorios”.

Por su parte, PlanVital defendió los swaps para administrar la exposición a tasas y cuestionó una regulación centrada en límites por tipo de activo y rentabilidad mínima. “El uso de derivados, como los swaps de tasas, es una herramienta adecuada para gestionar ese riesgo y no implica, por sí solo, asumir riesgos excesivos”, aclararon.

AFP llamaron a no tomar decisiones apresuradas

Frente a las dudas de los afiliados, varias administradoras aconsejaron no cambiarse de fondo solo por sus resultados recientes.

En esta línea, UNO planteó tres criterios para evaluar una decisión: el horizonte de inversión, el perfil de riesgo y las características de cada multifondo. “Cambiar de Fondo después de una caída no garantiza evitar nuevas disminuciones y podría dejarte fuera de una eventual recuperación”, advirtieron.

Asimismo, desde AFP Cuprum recordaron que el monto de la pensión no depende solo del saldo acumulado. “El monto de una pensión depende de distintos elementos, como el ahorro acumulado, la edad al pensionarte, la expectativa de vida, la existencia de beneficiarios, las tasas de interés y la modalidad de pensión elegida", señalaron.

En este sentido, desde AFP Habitat recomendaron comparar el desempeño en distintos períodos y no concentrarse solo en las variaciones de algunos meses.

“Dado que su ahorro previsional se construye durante toda su vida laboral, es importante conocer los valores cuota en diferentes períodos y así evaluar el desempeño de los fondos en el largo plazo, y no solo por lo ocurrido en algunos meses”, explicaron.

Desde Provida, en tanto, llamaron a sus afiliados a informarse antes de cualquier decisión y a consultar con sus ejecutivos en caso de dudas. “Entendemos que las variaciones de corto plazo te pueden generar inquietud, por eso, antes de tomar decisiones sobre tus ahorros previsionales, es importante contar con información y considerar el horizonte de inversión de estos fondos.”