Las stablecoins ya forman parte del debate regulatorio en Chile y el Banco Central comenzó a delinear cómo abordará este mercado.
En el marco del Digital Assets Forum 2026, el vicepresidente del instituto emisor, Alberto Naudon, sostuvo que el desafío consiste en regular estos instrumentos según la función económica que cumplen y no por la tecnología sobre la que operan, anticipando parte del trabajo normativo que la entidad desarrollará en los próximos meses.
TE PUEDE INTERESAR: El desafío de construir infraestructura para los activos digitales
Sus declaraciones se produjeron durante el panel "Stablecoins bajo regulación: pagos, remesas y el rol del Banco Central", aunque advirtió que sus comentarios no necesariamente representaban la visión del ente emisor.
Explicó que la Ley Fintech entregó al Banco Central la facultad de definir cuándo determinados activos digitales podrán ser considerados medios de pago y cuándo corresponderá tratarlos bajo reglas similares aplicables a las divisas.
"La Ley Fintech es una ley que yo encuentro muy buena en muchas dimensiones porque este es un ecosistema tan dinámico, que si nos ponemos a fijar las normas de manera muy estricta en un año, lo más probable es que esa camisa de fuerza sea demasiado restrictiva después", afirmó.
En este contexto, uno de los principales mensajes de Naudon fue que el análisis regulatorio debe distinguir entre la innovación tecnológica y la función económica que desempeñan los activos digitales. "Las stablecoins, una las puede mirar de distintos ángulos. Los dos más importantes son el tecnológico y su función económica", explicó.
El futuro de la regulación
Durante el panel, Naudon también abordó el avance de las monedas digitales emitidas por bancos centrales (CBDC) y explicó que Chile continúa desarrollando un proyecto piloto, aunque reconoció que no enfrenta la misma urgencia que otras economías debido al desarrollo de su infraestructura de pagos.
"Seguimos trabajando en nuestro proyecto de moneda digital del Banco Central. Chile está dentro de los países que, no diría que se fue desencantando con esto porque lo seguimos investigando y puede ser interesante, pero no tiene la urgencia que uno pensaba que hubiera tenido hace algunos años atrás y la razón es porque nosotros tenemos un muy buen sistema de banco retail desarrollado por el sector privado" aseguró.
Asimismo, respecto de las stablecoins, planteó que aún falta evidencia para determinar cuánto de sus ventajas responde realmente a la tecnología y cuánto obedece a diferencias regulatorias entre jurisdicciones.
"Creo que tenemos que ser súper claros en tratar de entender cuáles de las ventajas de las stablecoins son intrínsecas y cuáles son más bien porque estamos en un contexto donde le damos alguna ventaja que otros medios no tienen", indicó.
En esa línea, sostuvo que parte del crecimiento observado en algunos mercados podría responder no solo a ventajas propias de esta tecnología, sino también a diferencias regulatorias entre países. Por esto, llamó a distinguir ambos factores antes de definir un marco normativo para las stablecoins.
Finalmente, el vicepresidente del Banco Central afirmó que cualquier regulación deberá mantener principios como la neutralidad tecnológica, la proporcionalidad y el fomento de la competencia, evitando transformarse en una barrera para la innovación. "La regulación no puede matar la competencia ni la innovación; sería una muy mala regulación", concluyó.
"Hay una película que me fascina: The Margin Call"
Alberto Naudon aprovechó la instancia para hacer una recomendación personal desde el mundo del séptimo arte, a propósito de los temas tratados en el encuentro.
"Hay una película que me fascina, seguramente la vieron. Se llama The Margin Call (El precio de la codicia). Si quieren aprender sobre crisis financieras, esa es la película que hay que ver", aseguró.
El vicepresidente del Banco Central explicó que la película, estrenada en 2011, transcurre durante una noche al interior de un banco en Wall Street, cuando un grupo de ejecutivos descubre que la institución enfrenta pérdidas que podrían desencadenar una crisis financiera, inspirándose en los hechos que antecedieron al colapso financiero global de 2008.
En efecto, las escenas le sirvieron para ilustrar que la estabilidad de una institución financiera no depende únicamente de la tecnología o del conocimiento, sino también de su capacidad para adaptarse con rapidez. "La ventaja de este ecosistema está en la rapidez de la gente que lo usa más que, creo yo, en la tecnología misma", dijo.
Debe estar conectado para enviar un comentario.