“Tenemos nueva casa y hay que inaugurarla como Dios manda”. Haciendo referencia al clásico de 1971 de Tito Fernández, comenzó la exposición del ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, en un seminario realizado por Clapes UC, donde abordó los principales contenidos de la reforma al mercado de capitales y financiamiento de la casa propia, conocida como MK4.
En la instancia, el titular de la cartera fiscal explicó por qué el Gobierno ha buscado sacar la discusión del terreno exclusivamente técnico. “Por eso que en este proyecto, en vez de llamarlo el MK4, y que sea una cosa como la NASA, una cosa que se entienda allá en Sanhattan, hemos traído al centro el impacto que la ausencia de estas reformas durante largo tiempo ha tenido finalmente en la ciudadanía, y ese impacto ha sido el crédito hipotecario y el sueño de la casa propia”, señaló.
A lo largo de cerca de 45 minutos, Quiroz recorrió los distintos pilares del proyecto de ley que reúne más de 250 páginas, apoyándose en analogías para aterrizar sus contenidos.
“El mercado de capitales es como un gran acuario, o era como un gran acuario, con muchos pescaditos”, planteó al introducir una de las imágenes que atravesó su presentación y con la que explicó la pérdida de profundidad del mercado chileno.
De un “gran acuario” a una pecera con una ballena
En la analogía planteada por el ministro, los “pescaditos” representan a empresas, consumidores, bancos, fondos de pensiones y compañías de seguros que recurren al mercado para obtener o canalizar financiamiento. El Estado también participa de ese ecosistema mediante la emisión de bonos.
Según Quiroz, ese acuario comenzó a perder agua. “Imagínense los retiros (de fondos de pensión) como que alguien mete un balde en este acuario y saca una parte importante del agua”, afirmó. A ello agregó las consecuencias de la incertidumbre política e institucional: “Viene otro grupo y saca otro baldazo”.
El tercer elemento fue el crecimiento del endeudamiento público. “Este acuario termina convertido en una pecera, donde en la pecera hay una ballena que se llama el Estado de Chile, que se lleva aproximadamente la mitad de la renta fija que existe en el mercado”, sostuvo.
Quiroz respaldó el diagnóstico con cifras: la participación del Estado en el mercado local de renta fija aumentó desde 14% en 2008 hasta 47% actualmente.
“La reforma de capitales viene a generar incentivos para que entre más agua en esta pecera y vuelva a ser un acuario, mientras la política fiscal se encarga de que la ballena que está ahí se mantenga a dieta”, planteó.
El ministro también apuntó a las barreras para atraer capital extranjero, mencionando requisitos tributarios y administrativos que, a su juicio, restan competitividad a Chile.
“Tenemos suficiente ripio, por motivos que se ignoran, de por qué estamos poniendo esa restricción a poner capital en Chile”, afirmó al abordar las condiciones que enfrentan inversionistas extranjeros interesados en comprar bonos locales.
Vivienda: “Chile está empezando a dejar de ser país de propietarios”
El primer pilar del MK4 está centrado en vivienda y ahorro, un tema que Quiroz puso en el centro de su exposición.
“La consecuencia de esto es que Chile está empezando a dejar de ser país de propietarios”, afirmó. De acuerdo con las cifras presentadas por Hacienda, el porcentaje de hogares con vivienda propia pasó desde 65% en 2012 hasta 57%.
El ministro también puso el foco en las dificultades para reunir el pie. “En los 2000 un hogar promedio se demoraba entre tres y cuatro años en juntar el pie. Hoy día esto se demora 11 años promedio”, explicó.
“Un horizonte de 11 años para comprarse una casa es un horizonte que la mayoría de la gente no está dispuesto a asumir, con buenas razones”, agregó. A esto se suma que, según expuso, el precio de las viviendas acumula un alza de 103% desde 2010, mientras los salarios reales han aumentado 31%.
Una de las principales respuestas del proyecto será el Fondo Nacional para la Vivienda (FONAVI), administrado por BancoEstado y destinado a comprar créditos hipotecarios originados por distintas instituciones financieras.
El mecanismo partiría con US$500 millones de aporte estatal y podría llegar hasta los US$2.000 millones. Además, tendría capacidad para emitir deuda con garantía estatal por hasta diez veces su capital.
“Es un apoyo contundente y de largo plazo al acceso a la vivienda”, aseguró Quiroz.
El MK4 también contempla un programa de ahorro de 30 meses para completar el pie. “Si junta siete puntos de los diez puntos del pie, el Estado pone los otros tres puntos”, detalló.
Quiroz transparentó el impacto presupuestario de la medida: “Este es el gran costo fiscal del proyecto, el único costo fiscal”.
Bolsa Junior y el fin a la “parálisis por análisis”
Otro de los pilares apunta a ampliar el acceso al mercado de capitales para empresas de menor tamaño, startups y proyectos en fases tempranas.
Entre las propuestas destaca la creación de una Bolsa Junior, inspirada en la experiencia canadiense. Quiroz recordó sus visitas a la Bolsa de Toronto y cómo allí encontró proyectos que operaban en Chile, pero habían optado por levantar recursos en el extranjero.
“Somos uno de los países mineros más grandes del mundo y la única empresa minera que flota en la Bolsa es Pucobre. Y allá había tres, cuatro, cinco, seis empresas que ni siquiera conocíamos de nombre, que estaban operando en Chile y que flotaban allá”, relató.
Para fomentar este segmento, la reforma propone un crédito tributario de 35% para determinadas inversiones, además de cambios al tratamiento tributario de empresas y fondos.
Quiroz sostuvo que este capítulo busca avanzar más allá de las reformas previas. “Esta reforma es ambiciosa, es más ambiciosa, con todo cariño, a los MK que nos han precedido”.
“Estamos sobre los hombros del gigante, se ha hecho un trabajo enorme antes, pero aquí queremos dar un salto adicional”, agregó.
El ministro también destacó que varias de las medidas provienen de años de discusión técnica en el Consejo Consultivo de Hacienda. “Todo lo que han escrito y pensado, pongámoslo en un papel y lo vamos a hacer ley”, recordó sobre una de sus primeras reuniones con esa instancia.
“Ya hemos pensado suficiente, ya hemos tenido suficiente parálisis por análisis. Vamos a actuar”, sentenció.
“Caminar y mascar chicle”
Antes de cerrar, Quiroz abordó la debilidad coyuntural de la economía y respondió a quienes cuestionan que Hacienda esté concentrado en reformas cuyos efectos se observarán principalmente en el largo plazo.
“Este ministerio también sabe caminar y mascar chicle al mismo tiempo”, afirmó el ministro, defendiendo que el Ejecutivo puede avanzar simultáneamente en su agenda estructural y enfrentar la situación actual.
Quiroz, además, anticipó nuevos anuncios. “Esperen medidas durante este mes para la reactivación de la situación actual. Se pueden hacer ambas cosas a la vez”, concluyó.
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