La Comisión para el Mercado Financiero (CMF) dio a conocer un documento con una serie de propuestas que ordenarán parte de su agenda regulatoria y de desarrollo durante los próximos años.
El organismo distinguió entre iniciativas que podría impulsar en el corto plazo y otras que requerirán análisis más extensos por su impacto, factibilidad, proporcionalidad y compatibilidad con el marco institucional vigente.
Como diagnóstico general, se destaca que las condiciones bajos las cuales opera el mercado financiero han cambiado profundamente durante los últimos años.
Desde la CMF destacaron que lo anterior se debe a los avances relevantes que han existido en materia de digitalización, junto a la creciente integración de mercados y la aparición de nuevos actores y modelos de negocio.
En entrevista con El Mercurio, la presidenta de la CMF, Catherine Tornel, adelantó parte de las medidas. "Una de las que más influye son los modelos de riesgo de los bancos, porque uno de los temas más sensibles para la ciudadanía y las empresas es el acceso a créditos y en qué condiciones. Entonces estamos transitando a modelos más sofisticados, que midan mejor el riesgo, para calcular mejor los resguardos, lo que podría llevar a dinamizar el financiamiento", aseguró.
La autoridad señaló que están considerando los activos de los bancos "como más riesgosos que Basilea III", y que si se pudiesen implementar ahora los modelos internos, "nos llevarían a disminuir requerimientos de capital y, por lo tanto, a abaratar los créditos".
En tanto, para el mercado de las administradoras generales de fondos (AGF), una de las iniciativas es la división de la administración de la gestión de las inversiones. "Es para una segunda etapa, porque requiere cambio legal, dado que podemos permitir que se separe la gestión, pero no la responsabilidad", dijo Tornel.
Con este documento, el regulador busca organizar el trabajo futuro que desarrollarán para fortalecer la eficiencia, competitividad, profundidad y resiliencia del mercado financiero.
La elaboración del documento incorporó antecedentes que la CMF recogió durante 2024 y 2025 mediante un proceso participativo con representantes de la industria, la academia y la ciudadanía. La entidad señaló que esos aportes complementaron el trabajo interno que realiza la Comisión en línea.
Según explicaron en la CMF, la agenda podrá ampliarse a medida que evolucionen los mercados, aparezcan nuevas necesidades regulatorias o surjan oportunidades adicionales para mejorar su funcionamiento.
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