El Consejo del Banco Central de Chile anunció este viernes que decidió mantener la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 5%. La decisión se tomó en un contexto de mayores tensiones internacionales, alzas arancelarias y señales mixtas desde los principales mercados del mundo.
Cabe recordar que en la última Reunión de Política Monetaria se adoptó la misma medida, dejando la TPM en 5% y poniendo fin a la racha de recortes que se venía registrando desde septiembre de 2024. Tanto la Encuesta de Expectativas Económicas como la Encuesta de Operadores Financieros coincidían en que la TPM se mantendría en la misma cifra luego de esta reunión.
“La incertidumbre acerca de las perspectivas para la economía mundial ha aumentado de forma importante desde la Reunión anterior”, indicó el Consejo del ente rector, aludiendo al alza de los riesgos geopolíticos y los anuncios arancelarios del gobierno de Estados Unidos, así como las respuestas de los países afectados. Este escenario llevó a la Reserva Federal (Fed) a frenar su ciclo de recortes de tasas.
Según el comunicado, otras economías muestran señales mixtas. China evidenció cierto dinamismo gracias a nuevos planes de estímulo, y Europa registró un alza de tasas largas y de las bolsas. El cobre, favorecido por la demanda china y un dólar más débil, subió cerca de 8% desde la última reunión. En contraste, el precio del petróleo cayó un 9%, arrastrado por temores sobre el crecimiento global y señales positivas en la oferta.
En Chile, los mercados financieros replicaron la tendencia de otros países emergentes. El tipo de cambio mostró una apreciación de casi 7% por el alza del cobre y el debilitamiento del dólar. Las tasas de interés bajaron, mientras que el IPSA sumó ganancias del orden del 6%. En cuanto al crédito, no se observaron cambios relevantes y las tasas se han comportado de forma coherente con la evolución de la TPM.
En lo interno, el desempeño económico sorprendió al alza. “Los datos de cierre de 2024 e inicios de 2025 evidencian una economía más dinámica que lo previsto, en buena parte por el impulso de las exportaciones”, señaló el comunicado. Además, destacó la recuperación del turismo, algunos rubros agropecuarios, y un mejor ánimo de hogares y empresas.
El mercado laboral también mostró señales positivas, con una mejora en el empleo y salarios reales creciendo por encima del promedio de la última década. En inversión, el catastro de la Corporación de Bienes de Capital apuntó a una mayor ejecución de proyectos de gran envergadura en el corto plazo.
La inflación, en tanto, se ubicó dentro de lo previsto en el IPoM de diciembre. En febrero, el IPC total alcanzó una variación anual de 4,7%, mientras que el subyacente llegó a 3,9%. Aun así, el Consejo advirtió que persisten riesgos inflacionarios: “El conjunto de antecedentes disponibles apunta a un panorama inflacionario que sigue enfrentando riesgos relevantes, lo que reafirma la necesidad de cautela”.
El Consejo reafirmó su compromiso de conducir la política monetaria con flexibilidad, buscando que la inflación converja al 3% en un horizonte de dos años. La decisión se da en la antesala a la presentación del Informe de Política Monetaria (IPoM), el lunes 24.
¿Qué es la Tasa de Política Monetaria (TPM)?
La Tasa de Política Monetaria (TPM) es la tasa con la cual el Banco Central le presta dinero a los bancos comerciales, y que incide en el resto de las tasas de interés que se manejan en el sistema financiero.
Se considera que es el principal instrumento de política monetaria, pues ayuda a aminorar el impacto de la inflación. Es determinada por el Consejo del Banco Central durante las Reuniones de Política Monetaria (RPM), que se realizan ocho veces al año.
