La economía chilena ha enfrentado un año de alta volatilidad, según Arturo Frei, gerente general de Renta 4 Corredores de Bolsa. El comportamiento errático del mercado de inversiones ha marcado la pauta durante gran parte de 2024, lo que ha generado incertidumbre en el sector.
"Ha sido un año bastante volátil. Empezó muy alcista en Chile, en conjunto con el dólar, que es algo extraño que la bolsa haya estado subiendo y que el dólar también. Luego, desde el segundo trimestre, empezó a decaer esta tendencia alcista y pasó por un momento bastante complicado", señaló Frei en conversación con Chócale.
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Esto se ha manifestado en la marcada caída que experimentó el IPSA —el principal indicador de la Bolsa de Santiago— hacia fines de agosto, aunque en el último mes y medio ha evidenciado signos de recuperación. El ejecutivo atribuyó gran parte de esta baja a la situación de Soquimich (SQM), empresa con un peso significativo dentro del índice.
De cara a lo que resta del año, las expectativas siguen siendo inciertas. Por un lado, Frei mencionó que el desfase que ha experimentado la bolsa chilena respecto de la estadounidense podría corregirse.
“En los últimos 12 meses, el S&P ha crecido casi un 40%, mientras que en Chile no hemos visto ese crecimiento. Podría haber algún ajuste de este rezago”, afirmó.
Sin embargo, el escenario contrario también es una posibilidad. El fuerte crecimiento en Estados Unidos pone a la bolsa en una posición vulnerable, y cualquier noticia negativa podría desencadenar una ola de ventas en los activos de renta variable a nivel global, afectando también a la bolsa chilena. “Si EE.UU cae, es probable que Chile también lo haga”, advirtió.
Conflictos bélicos y elecciones presidenciales
Un factor relevante que influirá en el mercado norteamericano es la próxima elección presidencial, que se realizará el martes 5 de noviembre, donde se definirá si el exmandatario Donald Trump o la actual vicepresidenta Kamala Harris ocupará el Salón Oval.
De acuerdo con el ingeniero comercial, los mercados tienden a preferir a Trump. “Cuando las encuestas dan como favorito a Trump, las bolsas lo reciben bien. (..) Todo lo que se relaciona con el proteccionismo podría parecer beneficiado porque Trump quiere mucha fábrica en Estados Unidos y quiere volver la inversión, que sea el centro de la producción", comentó.
En contraste, Harris podría introducir regulaciones que afecten algunos sectores, aunque también se espera que su administración promueva la eficiencia en el gasto público, lo que beneficiaría a determinadas industrias. En cualquier caso, Frei subrayó que las elecciones generan incertidumbre, lo que afecta a múltiples sectores económicos.
Además de los vaivenes políticos, otro factor que podría influir en los mercados es el conflicto entre Israel e Irán, debido a su efecto en el precio del petróleo. “El petróleo afecta no solo a los países productores y consumidores, sino también a la inflación. Si el precio sigue subiendo, la inflación global podría aumentar, lo que obligaría a los bancos centrales a frenar la baja de tasas de interés”, señaló.
Un escenario de inflación alta complicaría el panorama para las inversiones, ya que aumentaría el costo de financiamiento y restringiría el acceso al crédito, afectando tanto a las economías globales como a la chilena.
Proyecciones no muy optimistas para 2025
El gerente general señaló que el clima de inversión está fuertemente influenciado por el gasto público. "Ningún inversionista quiere invertir a largo plazo en un país que está endeudado, ya que va a ir necesitando en el tiempo mayores intervenciones estatales e impuestos", señaló.
Estas medidas no solo impactan a las compañías en términos de regulaciones y costos, sino que también afectan la demanda, factor clave para el éxito empresarial.
En nuestro país, la percepción de inestabilidad se ha intensificado desde que se dio a conocer el Proyecto de Ley de Presupuesto de 2025, que prevé un crecimiento del 2,7% en comparación con el de 2024.
"No son muy buenas señales para los inversionistas", advirtió, recordando que las expectativas de mayor recaudación fiscal este año no se han cumplido. Según su perspectiva, esta situación exige una mayor prudencia en los planes futuros.
"Es muy importante para el clima de inversiones en Chile que el gasto público esté contenido, que la deuda pare de crecer, para que la gente se anime a invertir", detalló.
