IPC: 4 miradas al sorpresivo dato de inflación de noviembre

Mario Marcel: “Ha sido una sorpresa negativa”

El ministro Mario Marcel, ministro de Hacienda, aseguró que “fue una sorpresa negativa, pero que se inscribe dentro de una tendencia a la baja de la inflación, lo que se manifiesta en que la inflación en 12 meses volvió a bajar, esta vez desde 5% a 4,8%”.

“El IPC siempre está sujeto a volatilidad. Esta sorpresa al alza de la inflación se explica fundamentalmente por los pasajes aéreos y por los alimentos, particularmente frutas y verduras”, dijo el secretario de Estado.

Según el ministro, todavía existe un efecto de rezago por el impacto que generaron los temporales durante el invierno sobre el precio de los alimentos en los últimos meses.

“La tendencia sigue siendo la baja. Vamos a seguir viendo nuevas bajas de la inflación en los próximos meses, hay precios que van a estar ayudando en ese sentido, como los combustibles”, adelantó el ministro Marcel, quien cree que se seguirá viendo una reducción de la inflación en los próximos meses. De todas maneras, reconoció que se trata de “una sorpresa que no nos gusta”.

Priscila Robledo de Fintual: “Es algo completamente fuera de rango”

A juicio de la economista jefe de Fintual, Priscila Robledo, el IPC de noviembre fue “un dato derechamente malo, como hace mucho tiempo no teníamos”.

“Los precios subieron 0,75% en el mes, medio punto porcentual más de lo que esperaba el consenso del mercado”, explicó.

Robledo recordó que “noviembre suele ser un mes de baja inflación, típicamente alrededor de cero cuando hablamos de la inflación general y 0.1% la sin volátiles. Lo que estamos viendo en esta ocasión es algo completamente fuera de rango”.

Según explicó, “la sorpresa es bien general a través de la canasta de precios, no se limita a un factor puntual. Por ejemplo, el transporte y el vestuario son divisiones cuyos precios suelen caer algo en los meses de noviembre y en esta ocasión subieron”.

¿Qué pasará con la TPM? “En términos de política monetaria, el baño de agua fría probablemente descarta la aceleración en la velocidad de recortes por parte del Central que algunos analistas esperaban. Mantenemos nuestra visión de que la entidad seguirá con recortes de medio punto porcentual”, señaló.

Diego Valda de Zurich: “Puede que el Banco Central modere el ritmo de recortes en la TPM”

Desde Zurich AGF, Diego Valda, consultor senior, destacó la sorpresa del IPC de noviembre y señaló que “la variación fue explicada nuevamente por las alzas de alimentos y bebidas no alcohólicas y en transporte, las que fueron parcialmente compensadas por disminuciones en los precios de bebidas alcohólicas y tabaco”,

Aunque reconoció la desaceleración de la inflación sin volátiles, aseguró que se mantiene alta. En esa línea, anticipó que el año terminará sobre el rango alto de la meta de inflación.

“Lo anterior, afectado por las señales de una disminución de la actividad económica mostrada en los últimos meses, lo cual continuaría contribuyendo a una reducción de la inflación”, dijo.

Valda cree que con la cifra dada a conocer este jueves “puede que el Banco Central modere el ritmo de recortes en la TPM en 50 puntos base, dejándola en 8,50%. Finalmente, en adelante la volatilidad en el tipo de cambio, y las ganancias en los precios del petróleo, podrían condicionar los movimientos en la TPM, aunque el Banco Central continuaría con su política de reducción de tasas durante el 2024”.

Scotiabank: “Riesgo de IPC negativo en diciembre se acentúa”

Un informe firmado por Jorge Selaive, Waldo Riveras y Aníbal Alarcón de Scotiabank sostiene que “el colchón amortiguador de volatilidad cambiaria está debilitado y, consecuentemente, volverá a traer volatilidad inflacionaria en el futuro”.

En ese sentido, el reporte señala que “un mercado de capitales menos profundo luego de los retiros de fondos previsionales en conjunto con indicadores de liquidez en dólares (reservas internacionales) debilitados está generando mayor volatilidad cambiaria —superior a la de otras monedas comparables— lo que estaría detrás de la menor inflación de bienes pasada y la sorpresiva alza reciente”.

Califican como “sorpresivo” el dato de inflación de noviembre y aseguran que deja en jaque el escenario a corto plazo. Desde Scotiabank creen que el Banco Central, en su próxima reunión, bajará la TPM solo en 50 puntos base.

“El mercado laboral sigue debilitado, la actividad muestra estabilización con favorable impulso de oferta, no de demanda, el crédito se mantiene opaco pero la inflación retrocede más lento de lo esperado producto de este registro de IPC de noviembre que recibe un fuerte impulso de bienes transables. Solo la persistencia de la reciente apreciación cambiaria y confirmación de un IPC de diciembre en terreno negativo podría llevar al BC a aumentar la dosis de recortes en la reunión de enero próximo”, señalaron.