Tornel por implementación del SFA: "Debemos recordar, bajo todo punto de vista, la robustez del sistema"

La Comisión para el Mercado Financiero (CMF) advirtió un escenario de mayor complejidad para el sistema durante su Cuenta Pública 2025, marcado por el avance de la inteligencia artificial (IA), la digitalización y nuevos riesgos globales.

En ese marco, la presidenta de la entidad, Catherine Tornel, delineó las prioridades regulatorias y los principales desafíos que enfrentará la institución este año.

“Definitivamente, las oportunidades y riesgos de la inteligencia artificial están transformando el mundo entero, también el mercado financiero”, señaló Tornel al iniciar su presentación.

La presidenta del ente regulador explicó que esta situación obliga a fortalecer la supervisión y la gestión de riesgos, tanto a nivel de la autoridad como entre los distintos actores del sector.

“Tenemos que estar completamente atentos, haciendo un monitoreo permanente y el mercado financiero también tiene que hacer lo suyo, haciendo la gestión de riesgos correspondientes”, afirmó.

Asimismo, planteó que la CMF seguirá avanzando hacia una supervisión moderna, basada en datos y con un enfoque integral, apoyada en herramientas tecnológicas.

La importancia de la coordinación entre actores

Tornel también enfatizó que la transformación digital del sistema ha elevado la relevancia de la ciberseguridad, la protección de datos y la seguridad de la información. “El mundo entero hoy día funciona en base más digital. (...) El mundo financiero también está mucho más digitalizado que antes”, indicó.

Sostuvo que abordar estos desafíos requiere un trabajo conjunto entre distintos estamentos. “Debemos coordinarnos de manera estrecha con las demás autoridades que regulan estos ámbitos”, planteó.

Asimismo, la titular de la CMF señaló que la sofisticación de los modelos de negocio —incluidas estructuras de inversión más complejas y nuevos esquemas de intermediación— exige mejorar las herramientas de identificación y medición de riesgos. En esa línea, subrayó la importancia de avanzar hacia una evaluación más precisa y oportuna de estos factores, con el fin de resguardar la estabilidad del sistema.

A ello sumó los riesgos de carácter estructural, como el cambio climático y las tensiones geopolíticas, que inciden tanto en el entorno macroeconómico como en los perfiles de riesgo de las entidades supervisadas por la institución.

Regulación, supervisión y desafíos institucionales

En su balance, la ejecutiva destacó que la CMF supervisa actualmente a más de 8.000 entidades y que regula el 74% del mercado financiero, lo que equivale a 1,8 veces el Producto Interno Bruto (PIB) del país. Esto, explicó, implica un desafío significativo en términos de cobertura, heterogeneidad de riesgos y complejidad operativa.

En este contexto, reafirmó los tres mandatos de la institución —prudencial, de conducta y de desarrollo de mercado—, los que, señaló, deben ser abordados de manera equilibrada mediante una regulación proporcional al nivel de exposición y una supervisión basada en riesgos.

Cabe destacar que, durante 2025, la CMF emitió 28 Normas de Carácter General y puso en consulta otras 41, con avances, por ejemplo, en la implementación de Basilea III, el fortalecimiento de requerimientos patrimoniales y el desarrollo de nuevos instrumentos como los seguros paramétricos.

Además, resaltó la puesta en marcha del Registro de Deuda Consolidada (REDEC), una herramienta que amplía la cobertura de información crediticia y que incorporó nuevos reportantes. “Estamos muy felices con los resultados actuales del sistema y seguimos trabajando para mejorarlo cada día más”, sostuvo Tornel al final de su presentación.

Con esto, la presidenta del organismo planteó que el desafío de este año estará en avanzar hacia una CMF más ágil, con procesos más eficientes y mayor uso de tecnología, capaz de responder de forma oportuna al entorno actual y de fortalecer la confianza en el sistema financiero.

Ley Fintech e implementación del Sistema de Finanzas Abiertas

Otro de los temas abordados durante la cuenta pública fue la implementación de la Ley Fintech y el desarrollo del Sistema de Finanzas Abiertas (SFA).

Tornel explicó que este proceso implica una transformación profunda en la lógica de funcionamiento del sistema financiero, al incorporar nuevos actores y modelos de negocio dentro del perímetro regulatorio. No obstante, advirtió que su puesta en marcha debe resguardar la estabilidad y la confianza.

La presidenta también se refirió a las dudas sobre eventuales prórrogas en los plazos de implementación y aclaró que el calendario aún no está definido. “No, no es un hecho (que la implementación del SFA se vaya a prorrogar un año). Esa es una normativa que hoy día está pendiente de publicación. Estamos a la espera de los comentarios de la Fiscalía Nacional Económica, que deberían llegar prontamente", señaló.

"Después de esos comentarios, nosotros vamos a volver a discutir la normativa y será lo que resulte después de esta discusión”, añadió.

Sin embargo, reconoció la complejidad de cumplir con los tiempos originalmente considerados para la implementación del sistema. “Es complejo. Lo que es importante, y que hemos dicho en todas las instancias, es que debemos recordar, bajo todo punto de vista, la robustez del sistema", señaló.

"Si no recordamos apropiadamente la robustez del sistema, la ciberseguridad, la seguridad de la información y la protección de datos personales, corremos el riesgo de que esta ley no pueda cumplir adecuadamente los objetivos para los cuales fue hecha, que fue la competencia, la inclusión financiera y la innovación”, agregó.

Tornel insistió en que el foco de la CMF está puesto en asegurar una correcta implementación más que en cumplir plazos acotados. “Esto creo que los objetivos van a beneficiar directamente a la ciudadanía y por eso que nos interesa tanto cuidar la implementación y que se haga de manera adecuada”, finalizó.