Dispersión normativa y falta de coordinación: Los principales desafíos en la regulación de los medios de pago

La transformación del sistema de pagos en Chile ha sido profunda, pero su regulación aún no logra seguirle el ritmo. Así lo plantea la primera "Radiografía Regulatoria de los Medios de Pago", impulsada por ChilePay, que evidencia la dispersión normativa, la falta de coordinación entre reguladores y los vacíos legales que enfrentan actores como fintechs, PSP o billeteras digitales.

El documento, que recopila 27 disposiciones claves del ecosistema financiero, advierte que el esquema actual está fragmentado entre leyes, circulares y resoluciones provenientes del Banco Central, la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) y otras entidades.

“Detectamos la necesidad de visibilizar el estado actual del marco regulatorio, comprender mejor las reglas que lo estructuran y promover una conversación informada sobre los desafíos y oportunidades que presenta este entorno”, comentó Juan Antonio Figueroa, director ejecutivo de ChilePay, a Chócale.

“Las reglas que rigen los pagos en Chile están dispersas en múltiples fuentes, redactadas en un lenguaje técnico y, muchas veces, sin la coordinación que permita tener una visión integral del sistema”, señalan en las primeras páginas del informe sus editores, Tamara Oyarce y Rodrigo Mella.

A través de esta radiografía, ChilePay llama a que la regulación no sea vista como un freno a la innovación, sino como un habilitador.

“Chile se ha convertido en referente regional en pagos digitales, pero para mantener ese liderazgo necesitamos que la innovación pueda avanzar responsablemente y sin trabas, y que todos los actores puedan competir en igualdad de condiciones”, sostuvo Figueroa.

Tasas de intercambio, ciberseguridad y nuevos modelos en el centro del debate

Según el informe, uno de los ejes más sensibles de la regulación es la fijación de tasas de intercambio que pagan los adquirentes a los emisores por cada compra con tarjeta.

Así, la radiografía detalla la entrada en vigencia de la Ley 21.365, la resolución del Comité de Límites a las Tasas de Intercambio y las instrucciones emitidas por el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC) y la Corte Suprema, orientadas a promover mayor transparencia y equidad en el modelo de cuatro partes.

Otro eje abordado en el documento es la seguridad de las transacciones, especialmente tras el aumento de fraudes digitales. La publicación destaca la reciente Norma de Carácter General N° 538, emitida por la CMF, que obliga a implementar mecanismos de autenticación reforzada para proteger a los usuarios.

Asimismo, destaca el papel de la Ley 20.009, que limita la responsabilidad de los clientes frente a operaciones no reconocidas.

Por otro lado, menciona que la entrada en vigencia de la Ley Fintech representa un cambio estructural para el ecosistema. ChilePay advirtió que su implementación requerirá ajustes técnicos y coordinación entre actores, ya que permite nuevos modelos como la iniciación de pagos y amplía el perímetro regulatorio a empresas tecnológicas que antes operaban fuera del radar normativo.

"Chile ha optado por un modelo regulatorio estructurado, y eso nos ha permitido avanzar rápidamente en habilitar nuevos modelos de negocio como las billeteras digitales y el Sistema de Finanzas Abiertas. Pero también exige adaptar la regulación de forma ágil y balanceada, para no frenar la innovación. La clave está en construir una regulación que habilite, no que limite; que proteja, pero que también impulse la competencia y el desarrollo tecnológico", aseguró Tamara Oyarce, secretaria ejecutiva del Círculo Legal de ChilePay y una de las editoras del informe.

“El principal desafío que revela este documento es la creciente complejidad del marco normativo”, afirmó Figueroa. “Muchas de estas normas fueron pensadas desde distintas instituciones, con lógicas y tiempos propios”, agregó.

Los grandes pendientes: Inclusión financiera y competencia

A pesar de los avances en medios de pago, la inclusión financiera continua siendo un desafío. El informe advierte que miles de comercios aún operan en la informalidad o sin acceso a soluciones de cobro digital, debido, en parte a barreras regulatorias o altos costos de entrada.

En este escenario, los PSP y sub adquirentes cumplen un papel fundamental al acercar estas herramientas a pequeños negocios. Sin embargo, enfrentan exigencias poco claras y normativas que no se ajustan a su tamaño ni a su modelo operativo.

“La dificultad de la integración de los botones de pago de adquirentes tradicionales abrió una oportunidad a fintechs, y aparecieron nuevos modelos que hoy requieren mayor claridad normativa”, señala el informe. En ese sentido, ChilePay llamó a establecer un marco más equilibrado que fomente la competencia y resguarde la seguridad, sin frenar la entrada de nuevos actores.

También destaca la necesidad de armonizar las reglas entre emisores bancarios y no bancarios, especialmente en lo relativo a resguardos operacionales, continuidad de servicios y estándares de ciberseguridad. Así, el informe propone un estándar común, independiente del tamaño o tipo de entidad.

Uno de los editores, Rodrigo Mella, director suplente de ChilePay y subgerente de Estrategia y Nuevos Negocios Emisor de Banco Bci, valoró los progresos. “Uno de los grandes avances ha sido la modernización progresiva del marco normativo, con mayor foco en la experiencia del usuario y en la inclusión financiera”, señaló.

Sin embargo, también advirtió que “para muchas empresas, startups y comercios, entender bien las reglas no es tarea fácil”.

Por su parte, Oyarce complementó que "la regulación de los medios de pago no es solo un tema técnico o normativo: es una palanca de desarrollo económico, inclusión social y modernización del país. Por eso, entenderla y diseñarla bien, es una inversión estratégica para el Chile que queremos construir".