El Consejo del Banco Central de Chile decidió mantener la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 5,75%, poniendo fin a la racha de recortes que se venía registrando desde julio del año 2023. La decisión fue tomada por la unanimidad de sus miembros.
Recordemos que en la Reunión de Política Monetaria del pasado 18 de junio se decidió realizar una rebaja de 25 puntos base en la TPM, dejándola en 5,75%.
En el mercado existían expectativas en torno a la decisión del Banco Central, debido a la falta de consenso sobre la resolución que tomaría el organismo.
Los argumentos del Banco Central para mantener la tasa de interés
En el contexto internacional, se destaca la situación de Estados Unidos, donde la inflación de junio fue menor a la prevista, y el mercado laboral mostró señales de moderación, lo que redujo la percepción de restricciones en la política monetaria de la Reserva Federal.
Sin embargo, la actividad económica en ese país superó las expectativas en el segundo trimestre, situación que contrasta con la desaceleración económica observada en otras regiones, especialmente en China, donde el crecimiento ha sido más débil de lo esperado.
En cuanto a los mercados financieros globales, las tasas de interés de largo plazo han disminuido tanto en economías desarrolladas como emergentes, y el dólar global se apreció. Los precios del petróleo y el cobre también cayeron en comparación con la reunión anterior, afectados en parte por la debilidad de la economía china.
A nivel local, las tasas de interés reajustables de corto y largo plazo disminuyeron, mientras que las tasas nominales se mantuvieron sin grandes cambios. El peso chileno se depreció, en línea con la caída del precio del cobre, y el crédito continuó débil, especialmente en su componente comercial.
En este sentido, la Encuesta de Crédito Bancario del segundo trimestre de 2024 evidenció que las condiciones de oferta crediticia no han variado significativamente, mientras que la demanda de crédito sigue baja en todos los segmentos.
La actividad económica en Chile ha evolucionado por debajo de las proyecciones del Índice de Política Monetaria (IPoM) de junio. En mayo, el Imacec no minero disminuyó un 0,5% mes a mes en su serie desestacionalizada, aunque mostró un incremento anual del 0,2%. Este desempeño se explicó en gran medida por factores puntuales de oferta. Los datos de actividad sectorial de junio también reflejaron un rendimiento inferior al previsto en algunos rubros.
La inflación de junio estuvo alineada con las previsiones del último IPoM, con una variación anual del IPC del 3,8% y una inflación subyacente del 3,2%. Según el Consejo, “la decisión de mantener en esta Reunión es congruente con la estrategia considerada en el escenario central del IPoM de junio, el cual prevé que la TPM seguirá reduciéndose durante el horizonte de política monetaria”.
El Banco Central reiteró su compromiso de conducir la política monetaria con flexibilidad, asegurando que la inflación proyectada se mantenga en el 3% en el horizonte de dos años.
La próxima reunión del Consejo del Banco Central está programada para inicios de septiembre.
¿Qué es la Tasa de Política Monetaria (TPM)?
La Tasa de Política Monetaria (TPM) es la tasa con la cual el Banco Central le presta dinero a los bancos comerciales, y que incide en el resto de las tasas de interés que se manejan en el sistema financiero.
Se considera que es el principal instrumento de política monetaria, pues ayuda a aminorar el impacto de la inflación. Es determinada por el Consejo del Banco Central durante las Reuniones de Política Monetaria (RPM), que se realizan ocho veces al año.
