Cuando dejó el equipo de inversiones de AFP Capital, Nicolás Glisser tenía una idea en la cabeza: crear su propia AFP. Pasó un par de meses dándole forma al proyecto hasta que llegó el momento de resolver algo básico: cómo llamarlo. Para eso recurrió a la inteligencia artificial.
"Siendo súper honesto, le pedí a la inteligencia artificial: 'tírame un set de nombres atractivos para este proyecto que estoy lanzando'", cuenta.
De esa lista surgió Multiplica, un nombre corto y fácil de asociar con la idea de multiplicar el dinero y los ahorros previsionales. "La verdad que no es una historia muy fancy. No hubo un estudio de mercado ni nada", reconoce.
Entre sus primeros inversionistas estuvieron amigos cercanos que también han desafiado a industrias tradicionales, como Tomás Bercovich, CEO y cofundador de Global66; Matías Muchnick, CEO y cofundador de NotCo; y Boris Kraizel, fundador y CEO de Buscalibre.
"Tengo un set de amigos bien cercanos que han sido súper exitosos en una serie de industrias donde han sido bien disruptivos", explica.
Ese respaldo le abrió la puerta al resto del capital. "Teniendo estos personajes que estaban súper convencidos, que son un aporte, que habían puesto lucas, la verdad que terminé juntando el resto del capital necesario con otros inversionistas de distintos rubros", recuerda.
"No cualquiera puede llegar y hacerlo"
Glisser acumula más de 20 años de experiencia en la industria financiera, siempre ligado al área de inversiones. Pasó por corredoras de bolsa, fue gerente de inversiones de una administradora de fondos, trabajó en fondos mutuos y estuvo un tiempo en Europa.
Durante casi una década trabajó en la mesa de dinero de AFP Capital, hasta que en abril de 2025 decidió dejar la compañía para desarrollar Multiplica. Según cuenta, la idea de crear una nueva administradora surgió de la combinación de tres factores.
El primero fue su experiencia dentro de las propias administradoras. "Cuando está ahí adentro, uno ve las cosas buenas y también ve todas las cosas malas. Y los espacios que hay para hacer cosas distintas", dice.
El ejecutivo reconoce que las AFP han manejado bien los fondos, pero considera que existen importantes oportunidades de mejora en otros ámbitos de su funcionamiento.
"Donde yo sí encontraba que había un espacio grande era en todo el resto, los temas comerciales, de relacionamiento, de comunicación, que en el margen han hecho que la gente no quiera mucho a las AFP", explica.
El segundo factor fue la reforma de pensiones, que a su juicio, cumple sus objetivos y redujo las barreras que antes dificultaban la entrada de nuevos competidores. "Previo a la reforma era difícil entrar. Había requerimientos de capital altísimos y otros temas que hacían menos atractivo que aumentara la competencia", señala.
El tercer factor tenía que ver con su propia trayectoria. Glisser consideraba que contaba con la experiencia necesaria para levantar una AFP en una industria altamente regulada.
"Es una industria bien particular, súper regulada, donde no cualquiera puede llegar y hacerlo. De verdad necesitas gente que haya estado involucrada y que entienda bien cómo funciona el sistema", sostiene.
Con esas tres piezas sobre la mesa, decidió dar el paso. "Tenía en la cabeza millones de cosas que se pueden hacer mucho mejor (...) Dije, mira, acá hay una oportunidad y creo que hay que tirarse de cabeza”.
¿Qué le falta para convertirse en AFP?
Actualmente, Multiplica avanza en el proceso ante la Superintendencia de Pensiones para obtener el certificado provisorio que le permitirá postular a la licitación del stock de afiliados, cuyo plazo vence a fines de agosto de 2027.
"Viendo lo riguroso que es todo este proceso y las capacidades que se necesitan (...) creemos que estamos en una posición súper favorable para llegar a la licitación", asegura.
El proceso contempla tres etapas: el certificado provisorio, el certificado de existencia —que permite obtener el RUT— y el permiso de operación. Este último requiere una revisión más exhaustiva de la autoridad.
Según explica el ejecutivo, en esa instancia "la Superintendencia se instala en tu oficina y prueba todos tus sistemas". Sin embargo, para participar en la licitación basta con contar con el certificado provisorio.
"Es un proceso súper exigente, que tiene que ser así", dice.
En la licitación, la regla es una sola. "La licitación misma solamente se lleva el menor precio, la menor comisión. Si tú hoy día quieres llegar a la licitación, tienes que ser más barato que la AFP más barata hoy día, que es Uno", explica.
¿Y qué ocurriría si Multiplica no logra adjudicarse ese proceso? El ejecutivo descarta, por ahora, esa posibilidad. "No nos ponemos en ese escenario. Estamos convencidos de que vamos a llegar a la licitación. Eso es lo que se ha transmitido con los accionistas", responde.
Así funcionará Multiplica
Glisser reconoce que el modelo de Multiplica tiene algunos elementos en común con el de un neobanco. A su juicio, partir desde cero hoy, con herramientas como la inteligencia artificial, "te permite armar una estructura bastante más liviana, mucho más cercana, mucho más digital, más amigable".
Esto, explica, abre espacio para reducir los costos operacionales y traspasar parte de ese ahorro a los afiliados mediante una comisión más baja.
La apuesta de Multiplica es operar con una estructura liviana y digital, sin replicar las grandes fuerzas de venta de las AFP tradicionales. "Ellos dicen asesores, pero más que asesores son fuerzas de venta muy numerosas. Las AFP grandes tienen 500, 600, 800 vendedores", dice.
Según Glisser, esos equipos encarecen la operación, "pero no agregan mucho valor al sistema; de hecho, poco y nada. Lo que hacen es estar llevándose afiliados de un lado para otro".
Multiplica tendrá una sucursal, pero "nuestra idea es que ojalá la gente no tenga que ir a la sucursal, que va a ser todo desde el celular, desde la página web".
Ese ahorro, asegura, se reflejará en una comisión más baja. Sin embargo, su propuesta también apunta a mejorar la relación entre las administradoras y sus afiliados.
"Cuando eres más cercano, más amigable, uno aumenta la confianza en la gente que está manejando algo tan importante como las pensiones. Y dos, cuando te cobran menos, eso también tiene un beneficio directo en el bolsillo de la gente", explica.
En definitiva, Glisser busca una AFP "bien distinta, mucho más cercana, más simple de usar, más tecnológica", sin descuidar los aspectos fundamentales de la administración previsional.
"Obviamente, cumpliendo con los temas higiénicos, que son que la rentabilidad sea la correspondiente", precisa.
El Fondo E y la crisis de confianza de las AFP
Su diagnóstico sobre la industria es directo. "Esto es una industria hipertradicional, hiperrentable. Y cuando tú tienes industrias que son tan rentables, tú tiendes a estar súper cómodo y te terminas durmiendo en los laureles", dice.
Lo ocurrido con el Fondo E lo confirmó. En una publicación en LinkedIn cuestionó el silencio de las administradoras. "Me llamó mucho la atención que a dos semanas del evento no había ni un mail ni una comunicación", recuerda.
Para Glisser, esa falta de información tuvo efectos. "Cuando tú no haces algo así, no solamente intranquilizas a la gente, sino que abres la ventana o la puerta a que gente que muchas veces no tiene los conocimientos empiece a opinar", sostiene.
"Uno lo que espera es que cuando pasen cosas, el primero que te contacte sea tu AFP y te explique, te tranquilice", sostiene.
Glisser también cuestionó la reacción de algunos gerentes de las administradoras, quienes señalaron que volverían a actuar de la misma manera frente a situaciones similares. "Me cuesta creer que tú harías exactamente lo mismo después de todo lo que ha pasado".
También apuntó a quienes, años atrás, llamaron a cambiarse masivamente al Fondo E. "Muchos de estos personajes hoy en día siguen hablando y nadie les ha cobrado nada", afirma.
Aun así, esa crisis lo impulsa. "Toda esta crisis de confianza que hay y todo lo que ha pasado me motiva más a hacer algo distinto y más cercano", dice.
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