El Consejo del Banco Central de Chile decidió mantener la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 5%. La decisión fue tomada por unanimidad por sus miembros, en un escenario marcado por el aumento de la incertidumbre global y señales mixtas en la economía global.
Recordemos que en la Reunión de Política Monetaria del pasado 21 de marzo se adoptó la misma medida, dejando la TPM en 5%.
“Los cambios en la política comercial a nivel global han deteriorado las perspectivas de crecimiento mundial, a la vez que han aumentado la incertidumbre sobre su evolución futura”, indicó el Consejo de la entidad. La decisión consideró el complejo entorno externo, marcado por los anuncios arancelarios de Estados Unidos a inicios de abril y sus consecuencias sobre los mercados.
Según el comunicado emitido por la entidad, estos eventos provocaron una percepción negativa respecto del desempeño futuro de la economía estadounidense y un aumento en las expectativas de inflación global.
Asimismo, los conflictos geopolíticos y los ajustes en políticas comerciales han afectado negativamente las proyecciones de crecimiento en otras economías. “Respecto de las presiones sobre los precios, podrían reducirse en aquellos países que no modifiquen su política comercial”, agregó el texto.
Volatilidad local y global
En los mercados financieros internacionales se observaron episodios de alta volatilidad. Las tasas de largo plazo en Estados Unidos subieron de forma significativa, mientras que el dólar no actuó como refugio frente a la incertidumbre, como suele ocurrir.
En contraste, otras economías registraron caídas en sus tasas de interés y movimientos mixtos en sus monedas. Las bolsas también mostraron resultados dispares, con una caída en Estados Unidos y alzas en América Latina.
Los precios de las materias primas también se vieron afectados. El cobre retrocedió cerca de un 3% durante el período, mientras que el barril de petróleo —medido en promedio entre WTI y Brent—cayó aproximadamente un 12%.
En el plano local, el informe indicó que la volatilidad externa impactó en los mercados financieros, pero desde inicios de abril se registró una mejora en las condiciones internas. Las tasas de interés de corto y largo plazo disminuyeron, el peso chileno se apreció y la Bolsa de Santiago presentó un alza. No obstante, el crédito no evidenció variaciones relevantes.
La Encuesta de Crédito Bancario del primer trimestre mostró una demanda débil en todas las carteras, mientras que las condiciones de oferta se mantuvieron estables.
Mayor dinamismo en la actividad económica
En cuanto a la actividad económica, los datos recientes apuntaron a un mayor dinamismo, impulsado principalmente por sectores exportadores. También se observó una recuperación gradual de la demanda interna.
En febrero, el Imacec anotó una caída de 0,1% en doce meses, resultado que se explicó en parte por un efecto calendario adverso y por cortes de suministro eléctrico a fines de ese mes. Esta contracción fue menor a la prevista.
Por el lado del consumo y la inversión, los indicadores se alinearon con las proyecciones previas. En el mercado laboral, se mantuvieron señales de holgura contenida. En marzo, la inflación anual alcanzó un 4,9%, cifra en línea con el último Informe de Política Monetaria (IPoM).
En tanto, la inflación subyacente fue menor a lo proyectado, situándose en 3,7% anual. “Esta diferencia se explicó tanto por la evolución de los precios de bienes como de servicios, aunque con la influencia de ítems puntuales en estos últimos”, explicó el Banco Central.
Las expectativas de inflación a dos años plazo se ajustaron hacia el 3%, aunque algunos indicadores permanecen por encima de ese nivel. En este contexto, el Consejo enfatizó que “se mantiene la necesidad de cautela” y reafirmó su compromiso con la convergencia inflacionaria.
¿Qué es la Tasa de Política Monetaria (TPM)?
La Tasa de Política Monetaria (TPM) es la tasa con la cual el Banco Central le presta dinero a los bancos comerciales, y que incide en el resto de las tasas de interés que se manejan en el sistema financiero.
Se considera que es el principal instrumento de política monetaria, pues ayuda a aminorar el impacto de la inflación. Es determinada por el Consejo del Banco Central durante las Reuniones de Política Monetaria (RPM), que se realizan ocho veces al año.
