El Índice Mensual de Actividad Económica (IMACEC) de julio registró un crecimiento interanual de 4,2%, una cifra que superó ampliamente las expectativas del mercado, que esperaba un alza en torno al 2,7%.
Este resultado refleja una recuperación tras los efectos climáticos que afectaron la actividad en mayo y junio. El Banco Central dio a conocer estas cifras justo un día antes de la Reunión de Política Monetaria que se efectúa este martes.
La economía se vio impulsada principalmente por el sector de servicios y la manufactura. Según un informe de Scotiabank, "la actividad no minera recupera velocidad de manera generalizada", con un crecimiento mensual del 1,5% en este sector, el más alto desde enero de este año. Los servicios, por su parte, crecieron un 1,6% en el margen, destacando la normalización en sectores como la educación, los servicios empresariales y el transporte.
El informe también señala que "el comercio cayó 1,8% m/m, dejando atrás el positivo (y transitorio) impacto del Cyber-Day en la actividad durante el mes de junio".
Desde Santander, el economista Rodrigo Cruz explicó que "el IMACEC de julio sorprendió al alza con una variación anual de 4,2% y una expansión mensual de 1% desestacionalizado. El avance fue impulsado por el sector de servicios, debido a que incluyó una semana más de clases por el adelantamiento de las vacaciones de invierno a junio y por manufacturas ante un mayor dinamismo pesquero".
Además, Cruz advirtió que parte de este resultado se debe a factores transitorios, por lo que no se espera que continúe este nivel de crecimiento en los próximos meses.
El informe de BICE destacó el rol del sector educación, que registró "una semana adicional de clases en comparación al año anterior, ante el cambio en las vacaciones de invierno", como uno de los principales factores detrás del crecimiento en julio. La manufactura también mostró una recuperación, con un crecimiento mensual del 4,4%, el más alto en más de cuatro años, liderado por la producción de alimentos y la actividad pesquera.
A pesar de las cifras positivas, los analistas se muestran cautos sobre la sostenibilidad de este crecimiento. El informe de Santander sugiere que "estos resultados hay que interpretarlos con cautela, debido a la influencia de factores transitorios como las vacaciones de invierno en servicios y el ajuste en el comercio minorista". En esta línea, el banco mantiene su proyección de un crecimiento del PIB de 2,4% para el año.
De cara a la Reunión de Política Monetaria de este martes, el mercado anticipa un recorte de tasas por parte del Banco Central. Rodrigo Cruz comentó que este resultado "no altera la conducción de política monetaria, donde esperamos un recorte de 25 puntos bases".
Esta expectativa se alinea con la visión de Scotiabank, que espera un ajuste moderado en las proyecciones del IPoM de septiembre, corrigiendo el rango de crecimiento del PIB hacia 2,5%-3,0%.
