El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de diciembre anotó una variación mensual de -0,2%, cerrando 2025 con una inflación acumulada de 3,5% tanto en el año como a doce meses.
El registro, dado a conocer este jueves por el Instituto Nacional de Estadísticas (INE), se ubicó por debajo de las expectativas del mercado (las estimaciones apuntaban a un -0,1%) y reforzó las señales de convergencia inflacionaria hacia la meta del Banco Central.
Según detalló el organismo estadístico, siete de las trece divisiones que componen la canasta del IPC incidieron negativamente en la variación mensual, mientras que seis presentaron aportes positivos. Entre las bajas más relevantes destacaron vestuario y calzado, con una caída de 3,2%, y alimentos y bebidas no alcohólicas, que retrocedieron 0,4%.
En contraste, la principal incidencia positiva provino de la división de restaurantes y alojamiento, que aumentó 0,6% en el mes. Este comportamiento reflejó alzas en servicios asociados al consumo fuera del hogar, en un contexto marcado por estacionalidad y mayor demanda.
El resultado de diciembre permitió cerrar el año con una inflación menor a la proyectada meses atrás. En noviembre, el IPC acumulaba 3,4% a doce meses, por lo que el dato de diciembre significó un leve aumento interanual, aunque dentro de un escenario de clara desaceleración inflacionaria.
¿Qué es el IPC?
Recordemos que el IPC es utilizado como la medida oficial de la inflación de Chile. Además, determina la evolución del valor de la Unidad de Fomento (UF) y de la Unidad Tributaria Mensual (UTM), y permite ajustar o traer a valor actual los contratos y montos monetarios, desde pagos en educación y salud hasta el pago de multas.
El IPC, que compara los precios de un conjunto de productos y servicios consumidos por los hogares chilenos, permite reflejar las dinámicas de inflación que afectan directamente al bolsillo de la población. El Instituto Nacional de Estadísticas (INE) es el encargado de informar su variación mensualmente.
Gobierno valora la cifra
Desde el Gobierno valoraron el registro como una señal positiva para la economía y los hogares. El ministro de Hacienda, Nicolás Grau, afirmó que mostró “muy buenas noticias para este cierre del año que acaba de terminar. La inflación de diciembre fue mejor que las expectativas”.
El secretario de Estado agregó que “con esto, la inflación del año cerró en tres coma cinco, cifra que es bastante mejor de lo que se esperaba hace solo algunos meses atrás, y corresponde a la inflación anual más baja registrada en los últimos cinco años”.
Grau también subrayó los efectos prácticos de este escenario en variables clave para las familias. “La UF va a bajar levemente durante enero. Las gasolinas, por su parte, están en los precios más bajos desde hace cuatro coma cinco años, desde la pandemia”, señaló.
A ello sumó que la inflación subyacente —que excluye componentes más volátiles— cerró diciembre en 3,3%, incluso por debajo del IPC total, lo que, a su juicio, “es una buena señal, porque son los productos menos volátiles, y eso muestra más la tendencia inflacionaria hacia el futuro, que también se ve mejorando”.
En la misma línea, el ministro Grau sostuvo que “el resultado del IPC de diciembre refuerza mucho la idea de que este trimestre ya cruzaremos la meta de inflación del 3%”.
Lo que dice el mercado
Desde el mercado, el Equipo de Estudios de Banco Santander coincidió en que el dato sorprendió a la baja. En su informe, la entidad apuntó a factores específicos detrás de la caída de precios, como la baja en combustibles, asociada a la apreciación del tipo de cambio y menores precios internacionales del petróleo, además de descensos estacionales en vestuario, frutas y verduras.
En ese contexto, el informe sostuvo que “la velocidad inflacionaria, medida como el promedio trimestral anualizado, se ubicó levemente por debajo del 3%, reflejando que no existen presiones inflacionarias en el margen”.
De cara a la política monetaria, Santander planteó que el escenario abre espacio para nuevos recortes de la Tasa de Política Monetaria (TPM). “Este registro confirma que la inflación alcanzaría o estaría levemente bajo la meta de 3% en enero, lo que, junto con la reciente apreciación del tipo de cambio, entregaría espacio para que el Banco Central realice un nuevo recorte de la TPM en la reunión de marzo”, indicó el equipo de estudios.
Maximiliano Villalobos, investigador del Centro de Estudios Financieros de la Escuela de
Negocios ESE de la Universidad de los Andes (Uandes), aseguró que “esto no es raro si uno mira la historia del IPC de Chile” y recordó que desde 1928 existen registros de inflaciones negativas en diciembre, especialmente desde el año 2000, período en que la inflación se mantiene bajo el régimen de metas del Banco Central.
Según el académico, este fenómeno responde a decisiones anticipadas de las compañías. “No es raro que el IPC de diciembre sea negativo y la razón tiene que ver probablemente con que las empresas son forward looking”, explicó, e indicó que los ajustes de precios suelen adelantarse a meses como octubre o noviembre, ante la expectativa de mayor demanda por Navidad y año nuevo.
"Recortar 25 puntos base la TPM este mismo enero se ha transformado en nuestro escenario base", señaló el informe Scotiabank Economics. Según explicó, hay una relevante apreciación del peso, existe un deterioro en la creación de empleo, la actividad de noviembre mostró una caída desestacionalizada casi generalizada a nivel sectorial y al menos hasta mayo se proyecta una inflación en torno al 6%.
"Esperar a fines de marzo para realizar el próximo recorte de la tasa —ubicándola en 4,25%— puede constituir un atraso de la política monetaria que termine generando un proceso desinflacionario, con mayor contractividad monetaria de la deseada", indicaron desde la entidad de origen canadiense.
