El Banco Central abrió este martes una consulta pública sobre una propuesta normativa que busca habilitar el acceso de instituciones financieras no bancarias al Sistema de Liquidación Bruta en Tiempo Real (LBTR).
La iniciativa forma parte de las facultades otorgadas por la Ley 21.641 sobre Resiliencia del Sistema Financiero, aprobada en 2023, y apunta a fortalecer la eficiencia, seguridad y competitividad del sistema de pagos del país.
El LBTR es la infraestructura más relevante del mercado financiero local para liquidar pagos de alto valor en tiempo real. Actualmente, solo está disponible para bancos, entidades de contraparte central locales y algunos sistemas de compensación y liquidación de valores.
El Banco Central explicó que ampliar su acceso responde a la creciente complejidad del ecosistema de pagos y al ingreso de nuevos actores que operan servicios esenciales, como cooperativas, custodios y administradores de sistemas de pago.
“El objetivo es fortalecer el sistema de pagos chileno, mejorando su eficiencia, seguridad y competitividad, adaptando el sistema LBTR a los desafíos futuros”, indicó el organismo. La apertura del acceso directo también busca “aumentar la resiliencia del sistema financiero ante situaciones de estrés o disrupciones de mercado”.
Acceso para cooperativas, custodios y operadores de pago
La propuesta del Banco Central regula los requisitos y condiciones para que instituciones no bancarias relevantes puedan abrir cuentas corrientes en el BCCh y procesar pagos directamente a través del LBTR. Entre los potenciales nuevos participantes se incluyen:
- Cooperativas de ahorro y crédito fiscalizadas por la CMF.
- Empresas de depósito y custodia de valores, como el Depósito Central de Valores.
- Cámaras de compensación de pagos, tanto de alto como de bajo valor.
- Emisores y operadores de tarjetas y otros participantes no bancarios de sistemas de pago.
- Entidades de contraparte central extranjeras reconocidas por la CMF.
Según la minuta, las nuevas entidades se incorporarían de forma gradual. Durante el primer año de vigencia se espera el ingreso de las cámaras de compensación de alto valor —tanto en pesos como en moneda extranjera—, al menos una cámara de pagos de bajo valor para transferencias electrónicas y al menos una cooperativa de ahorro y crédito.
La propuesta también establece que las cooperativas con patrimonio igual o superior a UF 800.000 podrán optar, además del acceso al sistema, a facilidades de financiamiento en moneda nacional bajo condiciones similares a las de la banca, siempre que cumplan indicadores de liquidez, gestión de riesgo y calificación de la CMF.
Por su parte, las cooperativas con patrimonio desde UF 400.000 podrán acceder únicamente para liquidar los saldos netos que surjan en las cámaras de compensación de bajo valor.
Menor riesgo sistémico y mayor eficiencia
El Banco Central destacó que ampliar el acceso al LBTR reduce las interdependencias entre instituciones financieras y disminuye riesgos de crédito asociados al uso de bancos como intermediarios exclusivos para liquidar pagos. La minuta detalla que este cambio permitiría canalizar operaciones “en dinero de banco central, el activo más seguro del sistema financiero”, reduciendo la posibilidad de contagio sistémico.
Otro beneficio esperado es una mejora en la eficiencia operativa. El acceso directo al LBTR favorecerá procesos más rápidos y seguros en infraestructuras críticas —como las cámaras de alto valor y las entidades de contraparte central—, lo que fortalece la capacidad de reacción ante episodios de estrés financiero.
El documento agrega que la interoperabilidad internacional también aumentaría, especialmente si las ECC extranjeras consiguen abrir cuentas de liquidación.
Esto permitiría que las operaciones con contrapartes internacionales se liquiden en un entorno común y utilizando dinero de banco central, aumentando la profundidad y liquidez del mercado local.
Cambios normativos y plazos
La propuesta incluye modificaciones al Compendio de Normas Financieras. Además, fija plazos diferenciados para la incorporación de cada tipo de entidad. Por ejemplo, las cámaras de alto valor tendrán un plazo de 12 meses desde la publicación de la norma para ajustar sus reglamentos y comenzar a liquidar saldos netos en el LBTR.
En el caso de las cámaras de bajo valor, estas podrán abrir cuentas de liquidación para procesar directamente los saldos netos resultantes de sus operaciones. Incluso las cámaras experimentales contarán con un mecanismo alternativo que les permitiría liquidar sus saldos en el LBTR sin ser participantes directas, mediante el envío de un archivo con los montos a procesar.
El Banco Central aclaró que la apertura de cuentas corrientes en el BCCh por parte de nuevas entidades no implica garantía respecto de las operaciones que se liquiden ni de los fondos depositados.
La consulta estará disponible hasta el 26 de diciembre. El regulador publicará posteriormente la norma definitiva, tras revisar las observaciones que haga el mercado.
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