El lunes les contábamos que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró una disminución de -0,1% en junio, resultado que se encontró marginalmente por debajo de las proyecciones de los analistas. En el mercado coinciden en el impacto de factores transitorios como el evento CyberDay y la ligera baja en los combustibles, pero se notó un primer impacto delajustes en las tarifas eléctricas.
Un informe del equipo económico de Scotiabank destaca que el IPC de junio cumplió con sus proyecciones, aunque quedó por debajo del consenso del mercado (Encuentas de Expectativas Económicas, 0,1%, y 0%, Bloomberg). Este resultado incorpora un alza de tarifas eléctricas de 7,2%, con una incidencia de +0,16%. Sin este incremento, el IPC del mes habría sido de aproximadamente -0,3%.
"La inflación está lejos de ser solamente tarifas eléctricas", dicen desde el banco canadiense, reafirmando una visión de inflación anual para 2024 del 4,0%, que contempla un aumento de electricidad en el segundo semestre.
Por su parte, el análisis del equipo de estudios de Banco Santander indica que la variación mensual del IPC, aunque en línea con sus estimaciones, estuvo por debajo del consenso de mercado (-0,1% m/m vs. Bloomberg: 0,0%; Santander: -0,1%).
Este retroceso se debe principalmente a las ofertas del CyberDay, que afectaron las divisiones de vestuario y calzado (-6,1%) y equipamiento del hogar (-2,2%). Otros productos como gasolinas (-2,2%), transporte aéreo internacional (-10,7%) y gas licuado (-2,4%) también contribuyeron a la disminución del índice.
El gerente de estudios de la Cámara de Comercio de Santiago (CCS), George Lever, enfatizó el impacto del CyberDay en la caída del IPC de junio. "Refleja en parte el impacto que tiene el evento Cyber sobre los precios del mes", señaló Lever.
Durante los tres días del evento, los precios cayeron en torno a un 24%, especialmente en las categorías de vestuario y calzado (-30%) y equipamiento y mantención del hogar (-22%). "Sin duda, dada la profundidad de los descuentos, se generan décimas de apoyo que permiten alcanzar los fabulosos resultados que vemos en todas las categorías que participaron en Cyber", añadió Lever.
La inflación está contenida, pero los ojos están puestos sobre las tarifas eléctricas
Desde Scotiabank también menciona que la inflación está bastante contenida, salvo por las tarifas eléctricas. Seis de las trece divisiones del IPC experimentaron caídas, y la difusión inflacionaria del IPC sin volátiles (-0,2% m/m) rompió su piso histórico para el mes.
En todo caso, desde la entidad canadiense recordaron que el Subsidio Eléctrico no generará impacto sobre las cifras de la inflación. "El INE describe la metodología para la toma de precios de tarifas eléctricas, señalando que los subsidios anunciados por el gobierno no modificarán la cuenta tipo, ya que no afectan los elementos principales de esta", dice el informe.
El indicador a nivel de bienes mostró un aumento inusual en mayo, seguido de un fuerte ajuste a la baja en junio. Para los servicios, se observó una difusión por debajo del promedio por primera vez en el año, lo que indica una moderación en las presiones inflacionarias.
Respecto a la serie referencial del IPC, utilizada para decisiones de política monetaria, el informe de Banco Santander señala que la variación anual se elevó a 3,8%, desde el anterior 3,4% previsto en mayo.
"A pesar de posibles efectos indirectos del alza de tarifas eléctricas, aún hay espacio para que el Banco Central realice un nuevo recorte de tasa de 25 puntos base en la reunión a realizarse a fines de este mes", dijeron desde el Santander.
La medición subyacente retrocedió a 3,2% anual, reflejando la caída en los precios de bienes afectados por el CyberDay y la normalización del componente de arriendos. El índice de difusión alcanzó un mínimo histórico de 36,4%, lo que sugiere que el alza de precios no es generalizada.
